Le prix de la pomme

Je suis assez circonspect sur la valeur d’Apple sur le marché. Suite aux annonces de leurs résultats il y a peu, ils ont fait un sacré bond en avant :

Mais avec 869.64 millions d’actions à $185.72, on en est à une valorisation de $161 milliards. Ce qui place Apple devant tous les constructeurs informatiques, y compris IBM ($153B), HP ($133B), Dell ($65B), etc.

De deux choses l’une : Apple a enfin dépassé IBM. Ouais. C’est Steve Jobs qui doit être hyper content. Son rêve de jeune révolutionnaire, son désire de renverser IBM et la culture associée, est enfin réalisé. Vu sous cet angle là, enfin seulement si j’ai bien compris.

L’autre : avec un chiffre d’affaire annuel de “seulement” $6.22B, et environ, quoi, mettons $40B en capital propre (extrapolation à l’aide du 10-K 2006 d’Apple), il y a quand même un certain gap spéculatif entre la valeur réelle et la valeur donnée par le marché. En considérant qu’il s’agit là de la part de pari et prise de risque sur les prochains pas en avant de la pomme croquée, je n’ose pas imaginer le réajustement que celle-ci se prendrait si elle faisait un faux pas. À comparer avec IBM qui avait, quand même, $26.3B de chiffre d’affaire l’année dernière. Le bénéfice net d’IBM l’année dernière était alors de $3.5B, soit un peu plus de la moitié du CA d’Apple cette année. Et encore, l’année dernière, l’action d’IBM était plus basse qu’elle ne l’est aujourd’hui.

Bref : sans souhaiter de mal à Apple qui est une marque que j’aime beaucoup, je suis curieux de voir la suite des événements. Et me demande jusqu’où la pomme ira, maintenant. Vont-ils continuer à pouvoir tenir ce rythme d’innovation ad vitam eternam ?

Et pour terminer, une dernière comparaison : si Steve peut prétendre à avoir dépassé la valorisation d’IBM, avec Apple valorisée à $161B, le combat pour dépasser Microsoft est encore loin. Il faudra pratiquement doubler cette valeur pour atteindre et dépasser les $292.98B de Microsoft… À bon entendeur !